浦江國際(2060.hk):布局高端醫療制造,将乘科創闆春風
發表時間:2019-09-17 03:59:53 作者:雕刻機

9月1日晚間,浦江國際發布公告以1.04億元(人民币,下同)收購上海普實26%的股權。上海普實創辦于2012年,主要從事開發醫療設備技術以及生産及銷售醫療設備,專攻心髒相關疾病,其産品以pushmed®商标營銷及銷售。尤為重要的是,上海普實正籌備申請于科創闆上市。

浦江從大橋纜索高端制造切入高端醫療制造市場,借助科創闆的春風,将開創一個怎樣的未來?

01、收購上海普實股權,布局高端醫療制造

上海普實的産品組合由六個設備組成,包括左心耳封堵器系統、房間隔缺損封堵器、室間隔缺損(“vsd”)封堵器、動脈導管未閉封堵器、封堵器介入輸送裝置及室間隔缺損封堵治療使用的抓捕器,而且各個産品都已經達到國際先進水平。

其中左心耳封堵器及房間缺隔修複系統已獲得制造和銷售許可證,尤其是左心耳封堵器系統已完成近200例臨床植入,手術成功率98%,經全國多位專家認可産品成功率和易操作性高于同類進口産品。由于該技術獲認可為高度創新技術,在注冊申請時可以享受國家藥品監督管理局的優先待遇,并且已納入上海市政府醫療保險計劃項下的獲批醫療器械清單。

圖:上海普實部分産品圖片

浦江國際(2060.hk):布局高端醫療制造,将乘科創闆春風

圖片來源:官網

可見,上海普實主營的高端心髒醫療器械的研發與制造,具有很高的技術門檻。這一點從上海普實的團隊、硬件和專利等角度也可以反映出來。

在核心團隊方面,公司擁有包括十年以上先心産品開發經驗的工程師,以及多年臨床經驗的學者;在生産場地和工藝流程方面,公司已通過英國标準協會的全面質量體系考核,和國家藥監總局的gmp認證,場地包含800平方米的萬級潔淨車間,及全套生物學實驗室。耗資千萬進口意大利oma公司先進高彈絲編織系統和德國羅芬公司支架激光雕刻系統,微生物和理化性能檢測檢驗設備均為行業内領先水平。此外,上海普實已注冊并維護18項專利。

經過數年的深耕研發,上海普實已經在心髒相關疾病的植入設備及系統領域成功建立了行業影響力,并且自歐盟、印度及中國的相關政府機構取得銷售其設備的批文。其中先天性心髒病産品于2013年獲的歐盟ce認證,産品銷往印度,土耳其,匈牙利等國家,已經積累了較高的産品口碑美譽度。

02、主業進入成長快車道,雙輪驅動行穩緻遠

浦江國際是中國建造特大橋所用橋梁纜索的最大供應商及中國領先預應力材料制造商之一。

浦江的發展曆史可追溯至1989年,從橋梁纜索廠起家,砥砺前行三十年,如今發展成為以橋梁纜索制造産業鍊為核心的高科技制造業集團。公司已為全球800多座大橋提供了纜索結構,在全球特大型懸索橋、特大型斜拉橋纜索的市場份額中,占據了半壁江山。

浦江的業務主要分為兩個部分,一是制造及供應不同基礎設施建設所用的預應力材料業務;二是制造及供應建造橋梁所用的纜索業務。

根據中期财報,浦江上半年收益為7.56億元,同比增長22.5%;毛利為1.92億元,同比大幅增長55.5%;若撇除一次性開支,上半年浦江經調整淨利大幅增長77.1%至9460萬元。在靓麗的業績驅動下,上市以來浦江的股價一路走高。

期内高毛利的纜索業務取得強勁增長,收益同比大升80%至3.4億元,同時纜索業務的毛利率于期内亦顯著上升5.4個百分點至36.1%,驅動公司的毛利率持續提升。

圖:浦江國際業務收入及總毛利率

浦江國際(2060.hk):布局高端醫療制造,将乘科創闆春風

數據來源:中期财報

此外,公司在期内取得了總值約6.83億元的新纜索合同。截至期末,公司擁有39個進行中的項目,未完成合約量約為11.23億元。由于上半年有春節效應,内地纜索項目的交付期大部份在下半年,預期下半年業務發展将可繼續保持高質量的增長。

展望未來,随着“十三五規劃”及“一帶一路”倡議的落實,随着國内基礎設施建設投資重點逐漸轉向交通運輸、物流及科技基礎設施等領域,預期未來國内基礎設施項目數目加速增長,從而支撐公司保持穩健高質量增長。

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數據來源:招股書

除了新增的基建項目,舊橋梁的保養翻修将同樣為浦江創造巨大的機遇。内地目前很多的大型橋梁都已超過30多年,因早期保護工作及橋梁管理水準不高,容易令橋梁耗損。随着橋梁纜索的替換周期來臨,相信未來10年内要進行翻新的橋梁數量不少,料将為浦江帶來良好的業務擴張空間。